来源: 每经网
儿童食品龙头企业中国旺旺（00151，HK）日前公布其2012年业绩公告，数据显示，去年旺旺营收同比增长14%，至33.6亿美元；纯利润同比增长32%至5.53亿美元。
记者注意到，以米果起家的中国旺旺去年各品类占比中，乳品与饮料的占比已达一半以上，米果类占比有所降低。
博盖咨询董事总经理高剑锋在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，从行业角度来讲目前总体上饮料行业的增速大于休闲食品等食品类的增速。此外，公司米果类发展停滞不前主要受到2012农历春节较往年提前的影响。
乳品饮料营收超一半
从中国旺旺产品三大类产品营收占比来看，米果类占24.2%，乳品及饮料类占50.9%，休闲食品类占24.7%。其中乳品及饮料类营收增长22.6%，休闲食品类增长14.8%，而米果类营收基本与2011年持平。
根据广发证券研究报告，中国旺旺在其财报新闻发布会上表示，米果类产品营收停滞不前主要是因为2012年度农历年较往年早。同时管理层估计农历年因素影响收入约6%。
“大约比去年减少20天销售日，当中影响最大的为米果类业务当中的大礼包产品，因为大礼包产品主要于春节期间销售。”中国旺旺方面表示。
高剑锋告诉记者，中国旺旺乳品及饮料业务表现不俗与目前行业的大环境有关系，饮料行业的增速普遍大于休闲食品等食品类的增速。
记者了解到，从公司去年半年报来看，中国旺旺在去年上半年乳品及饮料类首次超过了营收的一半。而公司去年年底中国旺旺新委任的首席运营官旺家同时也担任乳饮事业群的副总裁。因此有评论称，中国旺旺是否会逐步变成一家乳品企业？
“我个人认为公司方面应该不会减少休闲食品等方面的投入，只是说乳品饮料方面确实比前面发展的好。”高剑锋说，“像是康师傅、统一等企业都是食品和饮料两大块业务同时在做，这样的结构对于企业来说是比较健康的。”
此外，有分析师称由于旺旺生产乳制品的原料基本以采购为主，因此与其他乳品企业相比原材料缺少价格优势。
儿童乳品市场竞争加剧
同时，数据显示，旺仔牛奶为集团贡献逾45%的销售额，较2011年的42%进一步提升，总额达至15.29亿美元。有分析称，主要受惠于提价及主原料奶粉、白糖价格有所回落，使得毛利率上升。
此前国都证券的一份食品市场报告称，旺旺在风味奶市场方面已超越蒙牛和伊利，占40.6%的市场份额，而蒙牛和伊利分别占到37.8%和12.3%的份额。
乳业分析师宋亮在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，旺旺在风味奶市场所占的份额是市场上最高的，一个不可忽视的原因是，之前蒙牛伊利等食品安全问题，对其儿童奶影响比较大，这也给了旺旺很大的发展机会。
“同时旺旺的产品定位较为精准，直接针对儿童奶市场。并且，旺旺在营销方面做的很好，比如做成礼品的形式，比较符合中国的市场。”宋亮说。
此前，中投顾问食品行业研究员向健军告诉记者表示，旺旺以复原乳为主打产品，差异化战略促使企业获得稳定的市场地位。此外，产品其瞄准儿童这一消费群体，包装、广告满足了儿童的视觉需要，在销售终端获得成功。
记者了解到，现在市场上一罐旺仔牛奶的价格在4-5元人民币，基本上是其竞争对手的两倍左右，并且旺旺在全国各地通过设立分公司、营销点等形式不断向三四线城市渗透。
但瑞银表示，去年纯利符合预期，但相信其经营溢利率已见顶，下调其评级，把其评级由“中性”降至“沽售”，并调低目标价逾6%至10.2港元。
瑞银称，旺旺今年计划扩充销售队伍、增加广告及宣传开支，加上占其原材料17%的奶粉，价格于去年下半年开始上升，故相信旺旺的经营溢利率已于去年下半年见顶，“而且基于其乳品及饮料业务溢利率达25%，远高于其它乳品公司的4%至11%，相信会吸引更多同行，争夺儿童乳品市场，令竞争更趋激烈。”
记者了解到，公司管理层在新闻发布会上表示，今年暂没有提价计划，同时预计今年营收增长20%至25%。
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